一、特斯拉再创新高，新势力持续发力。
从已有数据来看，9月主要车企销量端持续发力，特斯拉方面，Q3产量和交付量分别达到23.78万辆和24.13万辆，超出市场预期。其中产量环比增长15%，同比增长64%；交付量环比增长19%，同比增长73%，双双再创历史新高，且美国和中国工厂Model Y产线加速建设调试中，预计产量仍将稳步提升；新势力方面，9月，一线新势力厂商小鹏、理想、蔚来三大造车新势力表现抢眼，其中，蔚来交付10,628辆，同比增长125.7%，创月度交付记录。小鹏9月交付10,412辆，环比大增44%，同比增长199%，理想9月交付7094辆理想One，同比增长102.5%。二线新势力厂商哪吒和零跑亦表现不俗，在9月分别交付了7,699/8,754辆，同环比均呈现高速增长；此外，比亚迪2021年9月实现新能源汽车销量7.11万辆，同比增长257.62%；大众新能源车9月在中国销量首次破万，创造历史新高。
二、全球共振，电动化提速正当时。
对于新能源车来说，电动化的提速最直接的表现在于主要国家和地区新能源车渗透率的快速增长；从已有数据来看，在中欧地区，新能源车渗透率正在加速跃迁。中国方面，在产品驱动下的黄金时代，电车销量结构的区域市场加速改善，To C端占比持续提升。欧洲方面，计划在2035年结束内燃机时代，碳排放政策倒逼电动化突进，各大车企加速推进电动化进程；新能源车相关政策持续迎来利好，叠加深受美国人青睐的皮卡车型即将密集于今年底和明年初上市。全球主要地区电动化政策持续向好，产品驱动力持续加强，电动化仍处在提速过程中。
三、三季度末指标考核阶段性结束，限电压制因素有望10月份缓解。
目前限电对于锂电材料环节正极、负极部分企业产量有一定的影响，但是我们对限电并不悲观，我们认为限电是三季度末各地政府临近考核期，阶段性政趋严，随着3季度结束各地政策边际放松以及电价逐步开始上浮，限电的压制因素有望逐步缓解。
四、电动车四季度冲量，材料有望加速上涨。
2021Q4中国欧洲两大市场有望同时年底冲量，一方面是由于Q4为传统的汽车消费旺季，其次中国以及欧洲主要国家受年底补贴政策退坡影响，所以Q4冲量幅度有望超市场预期，从而有望带动锂电材料价格加速上涨。且2022年为美国新能源汽车加速发展的元年，全球三大汽车消费市场有望实现共振，锂电需求仍将保持高景气。
综上，9月主要车企持续发力，销量超预期，电池材料与汽车芯片供应端逐步释放，全球共振之下，电动化提速正当时，高景气度有望持续，与此同时，供需格局仍凌驾于竞争格局之上，关注三主线：
1）上游环节，从当前车厂及电池厂的排产规划来看，2021H2碳酸锂需求仍将持续增加，加之海外供应量有限及盐湖供应的季节性影响，我们判断碳酸锂的价格仍将进一步上行。标的：天齐锂业、赣锋锂业。
2）中游材料环节，短期高景气下供需错配加剧，铜箔、隔膜等环节有望迎来量价齐升，标的：恩捷股份、星源材质、诺德股份和嘉元科技。
3）电池环节，优质产能为王，龙头持续受益行业高景气，标的：宁德时代、亿纬锂能。
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